日前，民生证券股份有限公司（以下简称“民生证券”）发布关于总裁及信息披露事务负责人发生变动的公告。其中，民生证券原副总裁熊雷鸣在担任代行总裁近两年后，被正式聘任为总裁。
考虑到当前国联证券（601456.SH）与民生证券的实质性重组程序已启动，民生证券上述人事调整，是否意味着上述重组程序已经进入到人事安排、整合方面？民生证券方面称：“公司本次总裁及董事会秘书（即信息披露事务负责人）变动为正常人事变动。”
《中国经营报》记者注意到，早在今年3月民生证券董事会就发生过一次调整，其中最重要变动是，民生证券原本空悬的董事长一职终于落地，现任国联集团总裁顾伟出任民生证券董事长。两厢对照，目前民生证券董事会及高管层均已进行一轮调整，“顾熊搭档”的最新领导班子悄然落地。
董监高“焕新”
在经历3月的民生证券董事会调整后，近期民生证券高管层也迎来变化。不过整体来看，相较最近几年的上市公司并购案，民生证券董监高的调整幅度并不算大。
就最新的高管层调整来看，根据公告，除了本就代任民生证券总裁的熊雷鸣正式获得总裁聘书，民生证券原董事会秘书苏鹏卸下董秘身份，继续担任民生证券执行委员会委员、副总裁。接任苏鹏董秘一职的则是无锡市国联发展（集团）有限公司（以下简称“国联集团”）原总裁助理杨海，其同时被聘任为民生证券副总裁。
根据记者梳理，其他非董事高级管理人员如副总裁兼合规总监杨卫东，副总裁兼首席信息官刘洪松，副总裁王卫、尚文彦、郑亮、胡又文、任凯锋、王学春暂未见调整。也就是说，目前整个高管队伍只做了三项变动，不少像杨卫东这样熟悉民生证券发展的“老将”被保留下来，此次调整中有国联系背景的仅负责信披工作、接棒董秘的杨海。
在高管层保留大量民生证券“原生力量”的同时，董事会调整方面，目前除了顾伟出任民生证券董事长，国联证券原首席信息官汪锦岭获任非独立董事。此外，董事方面如景忠、杨振兴、金莉敏、张勇、张晓昭、侯振凯暂未见调整，独立董事方面胡世明、尉安宁、汤欣亦未见调整，有泛海背景的原非独立董事刘国升、李书孝离开董事会，至此董事会仍保持了11人的席位。
此外，监事方面，同样有泛海背景的原监事会主席、副主席、监事卸任，国联集团副总裁金佳出任民生证券监事会主席、国联集团法律合规部总经理余恺出任副主席、国联集团战略发展部职员陈骊出任监事。其他监事及职工监事均未见调整。
也就是说，在上述民生证券近期的董监高整体调整中，主要有三项主要工作，一是确认领导班子，二是泛海背景相关人员卸任、国联集团背景人士入主，三是在不涉及重要核心业务的人事局部微调。
重视民生证券投行能力
可以看到，作为并购重组已经正式启动下的被收购方人事调整，上述高层调整显示出一定“克制”，其中对民生证券原高管团队尽量保留不变，保持了人事任免的连贯性。
万联证券投资顾问屈放就并购活动中人事整合安排的重点、难点提到：“并购后融合的问题一直是并购过程中的重点问题，对高层人士安排与整合尤为重要。从并购方式来看，若并购案为整体吸收式并购，那么被并购后的高层在未来公司的话语权有限，更多接受并购集团的安排。若被并购后，被收购方仍能够独立运营，其仍保留较高人事安排话语权，则被收购公司的高层变动不大，也不影响公司整体运营。若双方采取交叉换股等形式，则被收购公司的高层往往会由双方共同组建，这其中可能存在不同公司文化、战略发展理念等问题的潜在冲突。其次，从收购企业的收购目的来看，若收购公司看中的是企业的技术团队，则在收购后，会重视企业技术团队的整体保留，甚至会提升相关负责人的职位。若收购目的是为了跨界发展，则会比较完整地保留原有管理及核心团队。若收购目的是为了吞并企业，减少市场竞争，则收购后企业的高管更多是从事辅助工作。”
屈放提到，收购后的人事调整节奏也与具体环境相关，后者决定整合节奏。若行业处于快速发展或收购公司需尽快见到整合效果，则人事调整会快速完成。若行业正处于较大变动期，为了减少对被收购公司的短期冲击，则可能采取逐步递进的整合方式，这也更容易让被收购公司高管团队接受。
北京社科院副研究员王鹏进一步就被收购方的人事调整普遍存在的潜在影响进一步提到：“并购整合中的高层人事安排存在权力与利益的重新分配，例如并购双方高层在利益分配上可能会因为调整而存在分歧，需要在人事调整安排中进行妥善协调。同时，例如随着并购完成，企业权力结构将发生根本性变化，如何在这种变化中保持企业的稳定运营是一大挑战。建立统一的目标愿景、协作机制与流程，或需与人事调整活动同步进行，以确保并购后高层团队能够形成统一的目标和愿景，共同推动企业向前发展，并确保高层团队能够高效决策，共同应对市场挑战。”
实际上，上述人事调整中之所以有大量民生证券副总裁未作调整，或还在于此前民生证券处于股权问题悬而未决的动荡期，其多项业务仍表现出了良好的发展势头，经营业绩仍能保持稳健。这在一定程度上也显示出过去民生证券经营发展的战略定力和管理能力。在当前不少券商股权接连流拍、IPO排队迟迟未能注册发行的当下，民生证券通过并购将实现曲线上市，回顾其路径，其发展或值得未上市券商借鉴。中国企业资本联盟副理事长柏文喜提到：“在有限资源下炒股配资平台查询，券商应着重发展本身，其中六个方向值得关注，即：明确自身的优势和劣势，有针对性地进行战略规划；优化内部管理；聚焦核心业务；提升创新能力；寻求战略合作；做好资金管理。”
发布于 2024-09-16
